Contracte si piete futures

Contracte si piete futures

au 2 avantaje fata de cele forward. Contractele futures nu se duc la indeplinire intotdeauna. Poate sa creasca f mult ->va vinde contr futures si va achita vz initial dif. Contr futures este un contract standardizat. Se vinde si se cump usor. Problema lichidit este f imp in ec. +Avantajele sunt: lichiditatea sporita, contr futures este un prod bursier. +Carac ale contr futures:se incheie la bursa; se incheie pe forumlare standardizate individualizate pe marfuri pe cantitati.+Faptul ca contract sunt standardizate fiind indenti pt o anumita baza si pt o anumita activ suport le fac usor substituibile ceea e permite iesirrea din angajamentul facut printr-o op inversa. +Contr futures ca si prod use derivate au o valoare un pret zilnic. Nivelul acestuia depinde de raportul dintre cerere si oferta. Faptul ca pertul difera de la o zi la alta impune efect a ceea ce se numeste marcare la piata. Marcarea la piata este actualizarea val zilnice a contractului. Actualizarea zilnica ale a aspectului ansamblului caruia i-am spus marja initiala si ulterior se numeste marja de mentinere.

Marja initiala 10% din val contractului. Zilnic se actualizeaza nivelul marjei ca urmare a aspectului in marja transmis de casa de compensatie catre firma de brokeraj si de aceasta catre client. In cazul unui contract futures se cump un prod la data     de la un pret stabilit. IN cazul cump dc pretul creste aceasta este in castig si lui I se va inreg in cont dif favorabile dintre pretul de referinta si de pretul de inchidere de azi. In acelasi timp dc pretul scade deci marja existenta in cont cump se deduce respectiva dif el a inreg o pierdere ajungand marja de azi mai mica decat cea initiala. Dc soldul contului este sub nivelul marjei de mentinere cump va primi un semnal sa vireze in cont aceasta diferenta. In cazul vz dc pretul scade el este in castig ca atare dif fav este considerata un profit virtual si se inreg in contul lui. Dc pretul creste el va inreg o pierdere care se va deduce din contul lui. +Marcarea la piata reprez actualizarea val contrac prin calc dif de pret de la o zi la alta. Contract futures este o suita de contracte forward cu scadenta zilnica a caror rezultat este diferit dintre val din prima zi si cea din ultima zi. +Iesirea din oblig contractuala in cazul contr forward este livrarea marfii respectiv plata ei.

Contractul la termen futures-un contract futures consta in anagj partilor de a livra respectiv prelua la o anumita data o marfa sau o valoare det la un pret convenit in momentul cintract dc la scadenta poz operatorului ramane deschisa. Cel care isi asuma oblig de a prelua marfa deshcide o poz long in timp ce vz are o poz short. Contractele futures prezinta mai multe carac: intr-un contract futures cond contract sunt standardizat.

Functiile pietelor futures-prin faptul ca se tranz zilnic contract futures cu scadenta diferite se pot obt preturi pt dif date viitoare. Acest lucru va reflecta ne da posiblit aflarii raportului viitor dintre cerera si oferta referitoare la activul suport. O astfel de inf e utila pt: producatori, comercianti deoarece isi va putea regla productia sau marimea stocurilor. Contract futures ofera criterii foarte imp pt dimensionarea potrivita a prod viitoare a stocurilor viitoarept marfuri care se tranz la bursa. Cunoasterea preturilor futures este utila in ec celor care realiz stocuri in depozite si iau decizii privind productia si consumul. +Participantii pe o piata se impart in: unii prefera riscul; unii au aversiunea fata de risc. Contrct futures permit transferul riscului de la cei care nu-l prefera la cei care-l agreaza deoarece vizeaza un castig mai ridicat. Transf riscului are loc dinspre producatori tematori ca perturile vor scadea catre speculatori care cred ca preturile vor creste.

Primii vor apela la o op hedging altii vor apela la o op speculativa. +In cazul contract futures iesirea din oblig se poate realiza prin: livrarea fizica a activului suport;     cumpararea unui contract identic dar de sens opus. +Astfel cel care detine o pozitie long poate lichida pozitia realizand o vanzare a contractului respectiv. Cel care a avut o pozitie short poate sa-si lichideze pozitiaprin cump futures a acluiasi contract. Printr-o astfel de op profitul sau pierderea virtuala se transforma intr-n profit repectiv pierdere efectiva. Dc in momentul includerii pozitiei marja este disponibila si mai mare decat pierderea virtuala atunci garantia se restituie. Dc nu se face op de lichiditate a contract printr-o op inversa nainte de scadenta contr futures ramane deschis si la scadenta activul suport ar trebui livrat. Cine raman cu o pozitie deschisa la scadenta va fi obligat sa livreze in natura activul suport cu exceptia cand contract futures are ca activ suport anumiti indici bursieri. +Contr futures este o marfa ca si oricare alta marfa si ca atara el are un pret. Pretul creste sau scade in functie de cererea si oferta de pe piata. Acestea depind de o serie intreaga de factori: de masura in care contr futures este promovat sustinut. Bursa face cunoscute avantajele si dezavantajele lui dar si de avantajele lui in sine. +In momentul in care speculatorul a cump la futures el si-a asumat un risc are o pozitie deschisa pe futures. Cand s-a angajat in aceasta op el a facut o analiza comparativa. Speculatorul este doar si un intermediar. El nu cump activul suport pt el ci il cump pt revanzare. Acesta isu va deschide o poz de vz la termen. Cand au deschis 2poz de sens opus el se afla intr-un punct de buget echilibrat.

Dc piata e foarte riscanta atunci nu vor fi multi indivizi dispusi sa devina speculatori pe un anumit activ->ca cei care vor accepta va avea o prima

de risc mai mare. Dc riscul e mai mic atunci si dif dintre puterile de vz si cump va fi mai redusa. De devize au nevoie cei care fac import-export, peste 90% din op cu valuta au un substrat speculativ. Exportatorul se confrunta cu riscul de depreciere a valutei     de plata in intervalul dintre expediere a marfii si neincasarea contract ei. In acest caz va recurge la o operatie de vz futures a valutei cu o scadenta cat mai apropiata de cea de plata. +El crede ca pretul futures va fi mai mare decat pretul spot din momentul incasarii facturii. Un importator stie ca are de facut o plata la o anumita data ulterioara. De frica inrautatirii rap de schimb adica a cresterii val monedei de contract el o cump anticipat anticipat la o scadenta anterioara datei de platat. Cauzele principale ale modificarii raportului de schimb valutar evolutia ratei dob bancare. Rata dob difera de la o tara la alta arbitreaza cursul valutar. Pe piata spot se inreg o avalansa de cereri de preschimbare a monedei tarii B cu moneda tarii A. Deci pe termen scurt cursul de schimb a tarii A va scadea.

Bazele tranzactionarii contract futures-procesul initierii inchiderii sau lichidarii pp parcurgerea urmatoarelor etape: initierea tranz prin completarea unor ordine de vz-cump date firmelor de brokeraj; transmiterea ordinului in piata; deschiderea contului in marja. +Op in marja permit initierea unor op de val cu mult mai mare decat sume disponibile in cazul unui individ adica indeamna la asumarea unor riscuri sporite dar ele permit si realizarea unor castiguri mari. Val redusa a garantiilor stimuleaza op futures. Din acest motiv cel caer gestioneaza contul clientilor trebuie sa ia masuri suplimentare de asigurare a finalizarii lor. Pt a se mentine nivelul garantiei la nivelul cerut si a se efectua op de decontare la scadenta si ele de compensare este necesara existenta unei case de compensatie. Aceasta inst este cea care calc zilnic sit cont clientului Exista 3ipostaze a operatorului la bursa: sa I se compenseze pozitiile; sa I se deconteze; sa livreze in natura activul suport. +Casa de comepnsatii ia legatura cu firme de brokeraj careia ii ia din contul deschis la casa de comp de catre clientii ei. In continuare firma de brokeraj va anunta fiecare client sa raspunda apelului in marja. Regula e urmatoarea dc valoarea valoarea contract creste cum va primi in cont suma coresp vz va fi solicitat sa verse o suma coresp dc val contract scade sit va fi opusa. +Marcarea la piata se face la 2nivele: casa de compensatie-casa de brokeraj; casa de brokeraj-client. +In cazul in care detinatorul unei poz deschise nu-si anunta intentia de lichidare fizica o poz prin livrarea marfii cu 2zile inainte de scadenta casa de compensatie face regularizarea astfel incat in ultima zi din bursa poz lui se inchide. Majoritatea cazurilor deschise nu s einchid pt a obtine o marfa ci pt a obt dif de pret favorabile.

Tipuri de ordine si de op adiacente pe pietele futures

identificarea unui broker; deschiderea unui cont in marja si a celorlalte conturi si insumarea contractului; investit sa se gandeasca ce fel de tip de inv este. +Se cunosc cateva cazuri de invest: invest incepator nu cunoaste prod este nesigur pe el. In acest caz trebuie sa pretinda servicii de consultanta complete, sa accepte transferul deciziei pe seama agentului de val mobiliare. Invest pe termen scurt face op la nivelul catorva ore sau zile op frecvente si numeroase, este un specialist care pretinde de la firme de brokeraj numai anumite inf cat e pretul, referiri la cursul tranz. Invest pe termen lung el are nevoie de analiza fundamentala privitoare la evolutia activului suport a emitentului are date cu carac statistic. Invest independent-e foarte bine pregatit profesional e un speculator intra-day. E un individ care nu pretinde nimic de la casa de brokeraj in afara de excutarea ordinelor date de el. +Firmele de brokeraj pot fi de 2tipuri: firme de brokeraj care ofera serv complete; firme de brokeraj care lucreaza pe baza de discount. Nu furnizeaza invest nici un fel de studii de consiliere. Le ofera o paleta cu titlurile disponibile si nu cateva date statistice privitoare la ele. Alegerea apartine investitorului.

Se deschid anumite formulare se completeaza mai multe formulare: formularul de deschidere de contare un dublu rol de a furniza ag o imagine privind potentialul sau financiar sau infor despre comportamentul viitor al titularului de cont date de posib evolutiei lui in cond pline de disconfort date de riscul mai mare sau mai mic asociat op deschide. Puterea de astepater cunoasterea faptului ca activul suport asociaza in timp valorii. +O decizie importanta e cea privitoare la marimea sumei invest. Cercetarile au aratat ca dimensiunea castigurilor pe titlurile in discutie se afla in leg directa cu marimea sumei nivelului. Cu cat suma e mai mare cu atat poti deschide poz mai numeroase si mai variate. +Optimizrea invest pp folosirea urm chei de lucru: minimizarea pierderilor in cazul fiecarui poz care aduce astfel de rezultate; maximizarea prin mentinere deschisa a poz profitabile. +Specificatiile contract futures-dimensionarea contract intereseaza mai ales cand se mizeaza pe op de hedging; pasul de cotatie; luna contractelor si luna de scadenta luna de scadenta de denumirea contract. Prima luna a unui contr se numeste luna spot cand existaa o mare apropiere intre pretul spot si pretul futures. Cu cat scadenta e mai indepartata cu atat pretul contr este mai ridicat.Contr se tranz din momentul punerii in z pana in luna de scadenta. Prima luna luna spot de punere In vz a contractelor iar lunile urm se numesc celelalte luni. +Volumul tranz au loc in luna spot. Volumul sacde pe masura ce ne apropiem de data scadentei.

Contractul la termen forward

un contract forward este un acrod intre 2parti vz si cump de a livra si respectiv de a plati la o anumita data viitoare o marfa sau o valoare de ex valuta la un pret stab in momentul contract. Contractul este det deci, in elem sale esentiale parti ob pret precum si in ceea ce priveste termenul de livrare respectiv plata in momentul incheierii tranz ramane insa incerta val acestuia in momentul derularii tinand seama de faptul ca intre momentul contract si cel al executarii pretul se modifica pe piata prin urmare vz-cump poate inreg dif fav adica profit sau nefav pierdere dupa cump pretul pitei in momentul executarii este mai < >decat in momentul contractarii. +Pt un vz sit este perfect simetrica. La o crestere a pretului acesta pierde dif dintre pretul spot de pe piata si pretl forward din contract la o scadere a pretului. El castiga aceiasi diferenta.

Contr forward are cateva carac: se incheie prin negocieri directe intre parti ceea ce inseamna ca nu este contr tipic bursier; are o valoare fixa in sensul ca la scadenta cump va palti un pret stabinca in moentul contractarii, aceasta val nu se modifica in ciuda faptului ca pretul curent al pietei va inreg variatii intre momentul contract si cel al executarii ca atare la scadenta apare o dif intre pretul contr si pretul pietei care se transpune intr-un profit respectiv o pierdere pt parti; la scadenta contract va fi executat in natura adica prin predarea marfii. Exista si posibilitatea ca in raport cu specificul pietei sa in urma intelegerii intre parti contr sa fie lichidat prin plata dif; executarea onlig partilor este garantata prin contract de vz si evetual prin alte garantii oferite de parti. +Contr forward sunt utilizate pt mai multe scopuri: a)se poate fixa pretul pt o livrare viitoare; b)prin tranz forward se poate asig desfacerea respectiv aproviz de marfa sau valori, cel care incheie o astfel de tranz are in vedere necesitatea garantiei debuseelor in momentul in care marfa este disponib; c)tranz forward pot fi realizate in scopul obt unui profit din dif intre pretul spot la executarea si pretul forward contractat. +Exista 2mari categ: speculatia la crestere si speculatia la scadere. +Speculatia la crestere consta in faptul ca inititorul ei cump marfa sau o valoare la o anumita data iar livrarea respectiv plata se face ulterior. +Speculatia la vedere operatorul vinde marfa sau valoarea la o anumita data cu termenul de livrare. El estimeaa o sacdere a pretului in acest interval. Dc previz se indeplineste speculantul va castiga intrucat se poate aproviz cu marfa la pretul mai mic revanzand marfa la pretul fixat prin contractul forward.