APARITIA SI DEZVOLTAREA LEASINGULUI IN LUME

APARITIA SI DEZVOLTAREA LEASINGULUI IN LUME

Istoric privind leasingul

Aristotel exprima ideea ca "bogatia nu se masoara prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor lucruri, chiar daca sunt proprietatea altora ."

Deci putem spune ca inca din antichitate, oamenii au observat ca beneficiile sunt obtinute prin folosinta unui lucru, avand mai putina importanta cine detine titlul de proprietate .

Leasingul a parcurs o cale lunga si plina de succes. Exista dovezi ca samaritenii cu 2000 ani i.e.n. au folosit o forma apropiata unei operatiuni de leasing, prin care proprietarii inchiriau fermierilor uneltele agricole care le apartineau. Aceste tranzactii au fost consemnate pe placi de argila, descoperite in anul 1984.

Primele reglementari mai detaliate, care fac deosebirea dintre formele apropiate ale leasingului financiar si cel operational, dateaza din timpurile lui Justinian, fiind consemnate in cartea a III -a din "Institute". Grecii si romanii arendau si ei bunurile aflate in proprietate privata. Un exemplu il constituie inchirierea vapoarelor inca de pe vremea fenicienilor.

Tehnicile de inchiriere practicate in Europa au fost rapid preluate de SUA: In insemnarile lui George Washington exista cateva referiri asupra inchirierilor vagoanelor de tren, precum si a morilor de pe malurile raului Potomac.

Leasing-ul a aparut pentru prima data in Statele Unite ale Americii, ca mai apoi, treptat, sa patrunda si in alte tari, indeosebi in Europa

In S.U.A., leasing-ul a fost reglementat prin United States Uniform Consumer Credit Code si prin Uniform Commercial Code. In Marea Britanie , Franta si Belgia s-au elaborat reglementari, care definesc relatiile contractuale pe baza de leasing si precizeaza operatiunile pe care le include.

In sens economic, leasingul are mai multe semnificatii:

prin leasing se inteleg o serie de operatiuni comerciale aflate in interdependenta;

leasingul reprezinta o tehnica de finantare pe termen mediu si lung, atat directa (sale and lease back adica vanzare si inchiriere inapoi) cat si indirecta (financial leasing);

leasingul reprezinta o tehnica de promovare a vanzarilor si, in particular, a exportului:

Leasingul, in forma preluata de europeni, respectiv "financial leasing" se deosebeste de "operating lease" care este o simpla locatiune cunoscuta sub numele de 'renting'

Trebuie specificat ca in definirea completa a leasingului este necesara si analiza lease-back-lui ca forma particulara a leasingului, in care finantatorul transmite bunul spre folosinta fostului proprietar; aceasta modalitate a leasingului, intareste caracterul de operatiuni de finantare.

Leasingul, ca tehnica de comert exterior, a aparut in forma sa moderna in jurul anilor 1950, cand D.P. Booth, managerul unei fabrici de produse alimentare din San Francisco, a primit o comanda foarte profitabila de produse alimentare. Neavand utilajele necesare, Booth le-a procurat prin inchiriere (deoarece nu dispunea de fondurile necesare). Observand avantajele leasingului, el a pus bazele unei companii - United States Leasing Corp. - avand capitalul social in jur de 20.000 USD. Dupa doi ani a reusit sa finanteze operatiuni de leasing pentru echipamente in valoare de 3 milioane USD. In prezent, aceasta firma este cunoscuta sub denumirea de U.S. Leasing International INC.

In anii 70, leasingul s-a raspandit foarte rapid in sfera afacerilor. Intre anii 1970 si 1979, in tarile europene si Japonia leasingul a inregistrat un ritm de crestere de circa 800%. Spre sfarsitul decadei, a fost recunoscut ca o principala sursa de finantare a investitiilor.

In Japonia, produsul national brut a scazut cu mai mult de 5% in anul calendaristic 1998. Multe alte economii importante din orientul indepartat au inregistrat scaderi similare sau mai pronuntate in activitatea de productie. In cele mai multe din aceste tari, procesul investitional a cunoscut o scadere mult mai mare decat produsul national brut. In consecinta, cererea de leasing a fost astfel mult diminuata.

In 1994 a fost infiintata prima societate de leasing din Romania, iar primele reglementari legislative au fost elaborate in 1995. In 1997, ca urmare a dezvoltarii rapide a activitatilor de leasing, a aparut prima lege specifica referitoare la operatiunile de leasing - OG 51/1997, fiind adoptata ca atare in 1998. Avand ca scop promovarea operatiunilor de leasing si a avantajelor acestora pe piata romaneasca, in februarie 1996 a fost infiintata de catre 3 societati de leasing prezente pe piata in acel moment, Uniunea Nationala a Societatilor de Leasing-UNSLR. De curand a fost elaborat un nou proiect de lege care a tulburat apele pe piata leasingului din Romania.  Noul proiect prevede ca firmele de leasing sa devina societati pe actiuni si sa-si majoreze capitalul social la 200.000 euro, precum si obligativitatea de a-si constitui provizioane care sa acopere riscul de neplata a datoriilor de catre clienti. Firmele de leasing vor trebui, de asemenea, sa prezinte catre BNR un raport privind provenienta fondurilor destinate constituirii capitalului social.

Notiuni generale privind leasingul

Leasing-ul este o operatiune comerciala prin care o parte denumita locator/finantator transmite pentru o perioada determinata dreptul de folosinta a unui lucru al carui proprietar este catre alta parte, denumita utilizator, la solicitarea acesteia din urma, contra unei plati periodice, denumita rata de leasing, iar la sfarsitul perioadei de leasing locatorul/finantatorul se obliga sa respecte dreptul de optiune al utilizatorului de a cumpara bunul, de a prelungi contractul de leasing ori de a inceta raporturile contractuale.

Leasingul mai poate fi definit drept "o forma de comert si de finantare prin locatie acordata de catre societati financiare specializate de leasing, de institutii financiare sau direct de catre producatori; unor producatori a caror motivatie este sa recurga la aceasta tehnica de comert rezida in specificul unor operatiuni pe care le realizeaza (pe termen scurt si nerepetabile) sau in faptul ca nu dispun de suficiente fonduri proprii ori imprumutate pentru a le cumpara".

Incadrarea leasingului intre operatiunile cu caracter financiar este unanima, dar specialistii acestui domeniu au identificat pentru operatiunea de leasing valente multiple, care pot fi analizate atat din perspectiva economica, cat si din punct de vedere juridic. Finantarea unor proiecte de dezvoltare este teoretic posibila din surse proprii sau atrase, acestea din urma avand caracter permanent (cazul aporturilor de capital) sau temporar, situatie in care ele trebuie returnate (cazul imprumuturilor bancare sau obligatare). Pentru aceste imprumuturi, perspectiva indelungata este necesara nu numai din perspectiva eficientei, ci mai ales ca o conditie de realizare a obiectivului investitional proiectat. Daca solutiile de finantare s-ar limita la cele prezentate mai sus, existenta unei alternative pentru cel care nu dispune de resurse financiare proprii sau de garantiile solicitate de creditori ar putea fi perceputa ca un miracol.

Din aceasta perspectiva, leasingul a reprezentat o oportunitate pentru finantarea progresului tehnologic al intreprinderilor industriale. Ca o posibila definitie, din punct de vedere economic, leasingul reprezinta o tehnica de finantare la care au acces atat persoanele juridice de drept public sau privat, cat si persoanele fizice. Din punct de vedere juridic, leasingul reprezinta un contract complex, care contine mai multe operatiuni juridice, prin care o persoana fizica sau juridica dobandeste dreptul de folosinta asupra unui bun individual, precum si garantia posibilitatii de cumparare a acestui bun la implinirea unui termen, la un pret determinat sau determinabil la data intrarii in vigoare a prevederilor contractului.

Legea romana nu contine o definitie propriu-zisa a leasingului, ci numai o descriere a operatiunilor de leasing. Astfel, acestea sunt operatiuni (se intelege juridice) care implica doua parti: o parte - denumita locator/finantator, care transmite pentru o perioada determinata dreptul de folosinta asupra unui bun aflat in proprietatea sa, si o alta parte - denumita utilizator, care solicita si dobandeste acest drept. Detinerea dreptului de folosinta mentionat presupune o contraprestatie, respectiv o plata periodica, denumita rata de leasing.

Operatiunea juridica complexa mentionata este completata de obligatia asumata de locator/finantator de a acorda utilizatorului un drept de optiune asupra cumpararii bunului, prelungirii perioadei de detinere a dreptului de folosinta sau incetarii acesteia la un termen convenit si determinat, precum si de dreptul discretionar al utilizatorului de a alege una dintre posibilitatile mentionate. Din interpretarea prevederilor legii speciale rezulta ca definitia operatiunilor de leasing trebuie completata cu faptul ca ele nu pot exista decat in cazul incheierii valabile a unui contract si nu pot avea ca obiect decat bunurile mobile si imobile prevazute de lege in mod expres si limitativ.

Fata de cele prezentate si prin interpretarea globala a prevederilor legale aplicabile operatiunilor de leasing, dincolo de unele neclaritati si inadvertente, se poate aprecia totusi ca legea romana raspunde necesitatilor esentiale de functionare a acestor tehnici de finantare. De altfel, dezvoltarea rapida a operatiunilor de leasing in ultimii 3 ani, de la un volum estimat de circa 100 milioane USD la data modificarii cadrului legislativ, la peste 700 milioane USD in prezent, este de natura sa confirme aprecierile noastre si functionalitatea actualelor reglementari.Pe langa posibilele definitii prezentate, o serie de clasificari sunt de asemenea posibile; astfel, putem distinge intre leasing mobiliar si imobiliar, intre leasing intern si extern (care presupune un element de extraneitate), intre leasing operational si financiar.

In mod uzual, leasingul operational este determinat de existenta unui 'finantator'care este producator de bunuri in vederea vanzarii, inchirierii acestora sau cedarii drepturilor de folosinta in baza unor contracte de leasing, in timp ce, in cazul leasingului financiar, ne aflam in prezenta unei organizatii specializate, care isi insuseste proprietatea unor bunuri tocmai in scopul cedarii in conditii oneroase a drepturilor de folosinta. Desi fata de clasificarea si definitiile prezentate pot exista diferente in functie de legislatia in domeniu a fiecarei tari, consideram ca legea romana contine totusi, in forma sa actuala, confuzii si carente majore ale definitiilor si distinctiei leasingului financiar si operational, de natura sa ingreuneze derularea si interpretarea operatiunilor de leasing (mai ales pentru echipamente industriale si bunuri imobile), si, in mod deosebit, a aspectelor contabile si fiscale legate de acestea.

Clasificarea operatiunilor de leasing

Extinderea utilizarii operatiunilor de leasing, a fost insotita de o diversificare a modalitatilor concrete de organizare, comercializare si finantare, ce permit constituirea unui set de criterii in functie de care se pot clasifica aceste operatiuni.

Dupa pozitia furnizorului, contractul de leasing:

- Leasing direct, care se realizeaza prin incheierea contractului intre producator si utilizatorul bunului care face obiectul operatiunii, finantarea fiind asigurata de catre furnizor.

- Leasing indirect, care presupune existenta societatilor de leasing ce preiau functia de creditare, pe cea de prestare de servicii si asumarea riscurilor ce decurg din aceste operatiuni.

Societatile de leasing pot fi[6]:

- Societati generale de leasing ; care opereaza cu o gama larga de produse, achizitionand echipamente de la diversi producatori, pe baza comenzilor de la beneficiari. Ele pot aparea ca firme independente sau ca sucursale ale unor societati financiare.

- Societati de leasing de intermediere ; care desfasoara o activitate de mijlocire, proprietatea asupra echipamentelor inchiriate apartine celor care au furnizat fondurile de investitii si care urmaresc, de fapt, pe aceasta cale, evaziunea fiscala.

- Societati de leasing integrate ; constituite de catre mari unitati producatoare care au infiintat societati de leasing proprii, pentru a beneficia de avantajele financiare ce rezulta din aceste afaceri.

- Banci si societati financiare ; care sunt angrenate in operatiuni de leasing prin furnizarea de fonduri societatilor de leasing, incheierea de angajamente cu marii producatori care infiinteaza societati integrate de leasing, participarea la imprumuturi facute de terti pentru finantarea acestor operatiuni.

- Societati de asigurare ; care procedeaza in mod similar, cu unele restrictii impuse de legislatiile diverselor tari, cu privire la efectuarea de investitii. In Romania, Art.5 din O.G. nr.51/1997 privind operatiunile de leasing si societatile de leasing, republicata in Monitorul Oficial nr. 9 din 12 ianuarie 2000 se modifica si se completeaza dupa cum urmeaza:

- prin contractul de leasing obligtia de a asigura bunul revine locatorului/finantatorului, care are libertatea in privinta alegerii asiguratorului, daca partile nu au convenit altfel ;

- costul asigurarii se recupereaza odata cu rata de leasing de la locatar/ utilizator ;

- art.26 prevede cheltuielile de asigurare a bunului care face obiectul unui contract de leasing financiar sunt deductibile fiscal de catre partea obligata prin contract sa plateasca primele de asigurare ;

- in cazul inregistrarii de daune si incasarii sumelor din asigurarea bunurilor obiect al contractelor de leasing, partile pot conveni stingerea creantelor reciproce prin compensarea in conditiile legii.

Dupa continutul ratei de leasing putem avea:

- Leasing financiar, care presupune ca in perioada de inchiriere de baza (prima inchiriere), trebuie sa se realizeze intregul pret al obiectului contractat, inclusiv costurile auxiliare, precum si un beneficiu. Contractul de leasing financiar se incheie pentru perioada de baza si nu poate fi reziliat de nici una din parti, iar riscurile economico-financiare sunt transferate in mod hotarator asupra clientului. Daca se intarzie plata ratelor de catre client, partenerul are dreptul sa dispuna de obiectul inchiriat.

Lesingul finaciar poate sa aiba doua variante :

- Leasingul financiar cu plata integrala - intreprinzatorul, la incheierea perioadei de baza, isi poate acoperi cheltuielile de productie si cele comerciale plus alte cheltuieli suplimentare, sa-si realizeze dobanda pentru capitalul investit, plus un beneficiu care sporeste pe masura cresterii duratei de inchiriere.

- Leasing financiar cu plata partiala - la sfarsitul perioadei de inchiriere se determina valoarea reziduala a echipamentului care va fi suportata de utilizator daca doreste sa devina proprietarul produsului.

Ca forme de leasing financiar sunt mai cunoscute :

- Credit bail (raspandit in Franta) - este o firma care implica efectuarea de catre utilizatorul-chirias a unor plati ce depasesc pretul de vanzare al bunului, precum si costurile de finantare. Este o tranzactie completa, prin care finantatorul -inchiriator pe baza specificatiilor utilizatorului cumpara de la intreprinderea furnizoare bunul a carui folosinta o ofera contra cost utilizatorului ;

- Tax-based leasing (SUA, Anglia) - varianta in care clauzele urmaresc cu strictete respectarea legislatiei fiscale (impozitul pe venitul anual), precum si a reglementarilor in masura sa maximizeze avantajele fiscale, atat pentru inchiriator , cat si pentru chirias. Cea mai mare parte a tranzactiilor din Statele Unite si Marea Britanie sunt de acelasi tip, iar rolul lor este de a maximiza castigurile.

Legislatia americana consemneaza urmatoarele caracteristici ale leasingului financiar :

Obiligatiile partilor contractante (finantator si beneficiar) devin irevocabile din momentul semnarii contractului de leasing si nu al sosirii la destinatie a bunului.

Orice abatere de la specificatia tehnica a bunului va fi solutionata de beneficiar direct cu furnizorul.

Orice intarziere in livrarea bunului va fi semnalata de furnizor si nu de societatea de leasing. De asemenea, orice obligatie ce revine de regula finantatorului asupra bunului este transferata furnizorului.

Finantatorul nu-si asuma obligatoriu garantia ca bunul este adecvat destinatiei (scopul comercial).

Nerespectarea termenelor de garantie

Astfel, formele leasingului pot fi :

Tabel nr.1

Sursa : www.Leasing.ro

Leasing functional (operational) presupune ca in perioada de baza sa se realizeze doar o parte din pretul de export al obiectului contractuluiDe aceasta data accentul cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistand, o relatie directa intre pretul la care a fost achizitionat echipamentul si chiria perceputa. Societatea de leasing isi asuma riscurile morale si raspunderea de furnizare a pieselor de schimb, efectuarea reparatiilor, asigurarea echipamentelor si plata diverselor taxe si impozite.   Leasingul functional este reziliabil, la cererea beneficiarului, care poate formula in avans aceasta cerere, fata de data expirarii contractului. Ambele parti au dreptul dupa perioada de baza, sa prelungeasca durata inchirierii in mod tacit.

Dupa continutul ratelor percepute :

Leasing brut, care cuprinde in ratele sale, pe langa pretul de vanzare al marfii (total sau partial), si cheltuielile de intretinere, service si reparatii.

Leasing net, care cuprinde in ratele sale numai 'pretul de export' al obiectului de inchiriat.

Dupa particularitatile tehnicii de realizare a formelor de leasing :

• leasing - back (lease - back), care cuprinde operatiunile prin care proprietarul, avand urgenta nevoie de fonduri banesti, isi vinde intreprinderea unei societati de leasing, si apoi o inchiriaza printr-un contract obisnuit. Dupa expirarea perioadei primare, proprietarul initial, are dreptul sa rascumpere intreprinderea la un pret dinainte stabilit.
• Time- sharing, presupune sistemul inchirierilor in timpi partajati, simultan, de catre mai multe intreprinderi.
• Leasing experimental, se foloseste in scopul promovarii vanzarilor. Presupune inchirierea pe perioade scurte a unor masini si utiliaje, experimental cu conditia ca dupa expirarea acestei perioade ele sa fie achizitionate de clienti daca corespund sau sa fie restituite in cazul in care prezinta neajunsuri.
• Operatiuni de hire, renting, sunt operatiuni de leasing pe termen scurt sau foarte scurt si cuprind inchirierea cu ziua sau cu ora, in special a mijloacelor de transport sau a utilajelor de constructie: macarale, excavatoare, etc.Acestea sunt considerate de specialisti ca forme de trecere de la inchirierea obisnuita, la leasing.
• Leasingul actionar, reprezinta o tehnica financiara pusa la punct de Groupement Franais d'Enterprises si definitiva credit bail d'actions, inventata pentru a preintampina cerintele tot mai mari ale intreprinderilor mici si mijlocii in ceea ce priveste atragerea de fonduri.
• Master Leasing (leasing-ul de containere) care se realizeaza mai bine, de regula, de catre companii specializate, care au ca obiect, afacerile cu parcul de containere.Acesta apare in doua variante :

a) term leasing - inchirierea pe termen dat;

b) trip leasing - inchiriere pe calatorie.

• Master lease system - este forma prin care marile companii de leasing au cautat sa-si intareasca pozitiile pe piata, folosind ca modalitate specifica acestui sector contractele complexe de inchiriere (pus la punct pentru prima data in SUA, in anii 60).

Glosar de termeni

Avans suma platita de Utilizator la semnarea contractului de leasing si care acopera intr-o proportie negociata valoarea achizitiei.

Big-ticket, tranzactii de leasing cu valori mari, implicind deseori si bunuri mai putin standard, flote de vehicule, etc, ale carui risc este gestionat printr-o analiza specifica focalizata.

Buy-back conventie intre Finantator si furnizorul bunului finantat pentru rascumpararea acestuia, la finele sau pe parcursul contractului de leasing, in cazul in care bunul ar fi returnat Finantatorului.

Comision de administrare, suma platita de Utilizator la semnarea contractului de leasing si care acopera cheltuielile de initiere, analiza si pregatire contract de leasing.

Conventie de participare la pierderi conventie intre Finantator si furnizorul bunului finantat, pentru participarea intr-o proportie stabilita la acoperirea pierderilor generate prin neexecutarea intocmai a contractului de leasing de catre Utilizator.

Dobanzi de prefinantare dobanzi platite de Utilizator Finantatorului pe perioada dintre data platii bunului la Furnizor si data inceperii scadentarului de plata pe contractul de leasing.

Durata de viata economica (a bunului) perioada ramasa estimata, in care bunul poate fi utilizat economic de unul sau mai multi Utilizatori, in conditii de exploatare si reparatii normale, pentru scopul mentionat la semnarea contractului de leasing.

Durata leasing perioada in care contractul de leasing produce efecte asupra partilor.

Fidejusor/Garantor companie sau persoana fizica, separata de Utilizator, care se obliga sa preia obligatiile financiare ale acestuia in cazul in care primul refuza sau nu poate asigura achitarea acestora.

Finantator/Locator parte in tranzactia de leasing, proprietarul bunului finantat si care pune la dispozitia unei terte parti, bunul in vederea exploatarii, in schimbul unor plati periodice.

Full service tranzactie de leasing operational in care au fost incluse si servicii aferente utilizarii bunului finantat (ex. intretinere si reparatii autoturisme).

Furnizor parte in tranzactia de leasing, care furnizeaza (vinde) bunul catre Finantator.

Hire-Purchase conventie prin care Utilizatorului i se inchiriaza bunul finantat, acordandu-se acestuia si dreptul de a achizitiona bunul la finele contractului in schimbul efectuarii unei plati finale.

Leasing financiar o forma de finantare in care Utilizatorul poate achizitiona dreptul de a utiliza bunul finantat pe majoritatea duratei de viata economica a bunului. Utilizatorul este responsabil pentru intretinere, reparatii, taxe si asigurare. Plata ratelor in cadrul contractului permite Finantatorului sa recupereze costul achizitiei plus un profit.

Leasing operational o forma de finantare in care Utilizatorul achizitioneaza dreptul de a utiliza bunul finantat pe o perioada redusa, plata ratelor permitand Finantatorului recuperarea partiala a costului de achizitie.

Master Lease o conventie de leasing care permite Utilizatorului trageri individuale, pe scadentare de plati separate, fara a renegocia contracte de leasing separate.

Novatie, transferul contractului de leasing catre un Utilizator nou, care preia astfel drepturile si obligatiile utilizatorului initial.

Rata de leasing suma platita de Utilizator periodic in schimbul dreptului de utilizare a bunului finantat.

Penalitate de terminare anticipata suma pretinsa contractual de Finantator Utilizatorului, in conditiile rezilierii/terminarii anticipate a contractului de leasing.

Profilul (graficul) ratelor numarul si frecventa ratelor de leasing, pe parcursul unui contract de leasing.

Program Vendor conventie incheiata cu Furnizori de bunuri finantabile, prin care Finantatorul pune la dispozitia clientilor, finantari in leasing pentru achizitia bunurilor produse/importate de Furnizor.

Rata interna de rentabilitate, rata de dobanda la care valoarea actuala a tuturor platilor efectuate de Utilizator pe contractul de leasing este egala cu suma finantata. Exprima randamentul tranzactiei de leasing.

Rate in trepte, descrie situatia in care valoarea ratelor de leasing difera pe parcursul contractului de leasing, de la o perioada la alta, in functie de nevoile Utilizatorului.

Riscul tehnic se refera la riscul Finantatorului de a genera pierderi financiare in cazul in care prin vanzarea bunurilor finantate returnate de (reposedate de la) Utilizator nu se recupereaza soldul creditului. Se datoreaza scaderii mai rapide a valorii de piata a bunurilor finantate, in comparatie cu amortizarea creditului.

Small-ticket tranzactii de leasing cu valori reduse (in general pana in 100,000 Euro), implicand bunuri relativ standard (gen autovehicule, echipamente industriale mici, etc.) ale carui risc este in general gestionat prin dispersie.

Structura leasing termen prin care se descrie ansamblul parametrilor principali (avans, profil rate, valoare reziduala, durata, etc.) caracteristici, pentru un contract de leasing.

Sub-lease tranzactie in care bunul este subanchiriat de catre Utilizator unei terte parti in conditiile in care contractul de leasing initial ramane in vigoare.

Suma finantata valoare egala cu costul achizitiei din care se scade valoarea avansului platit de Utilizator.

Terminare prematura posibilitatea acordata Utilizatorului de a termina anticipat contractul de leasing, caz in care sunt posibile penalitati de terminare anticipata.

Tripla optiune drept acordat Utilizatorului prin contractul de leasing financiar de a opta la finele contractului, fie pentru cumpararea bunului finantat, fie pentru prelungirea contractului, fie pentru returnarea bunului finantat.

Utilizator parte in tranzactia de leasing, care primeste dreptul de a folosi bunul in schimbul efectuarii de plati periodice catre Finantator/locator.

Valoare reziduala suma platita de Utilizator la terminarea contractului, de obicei, odata cu ultima rata de leasing, in cazul in care acesta isi exercita optiunea de cumparare a bunului.

Avantajele leasingului

Constituita prin divizarea dreptului de proprietate in activ si dreptul de utilizare al acestui activ, operatiunea de leasing, ca forma de activitate economica, contine elementele creditului, arendei si a investitiilor.

Se considera ca leasingul contine un sir de avantaje in comparatie cu alte forme de finantare.

Avantajele leasingului pentru arendas:

- leasingul presupune o finantare deplina si nu necesita restituirea imediata a sumei datorate ;

- arenda asigura finantarea arendasului in conformitate cu cerintele de finantare ale activelor. Acesta este un avantaj deosebit pentru debitorii mici, deoarece pentru ei nu este posibila o atat de comoda si flexibila finantare prin intermediul imprumutului sau reannoirii creditului precum o primesc companiile mai solide. Acordul de leasing poate fi elaborat tinand cont de trasaturile caracteristice arendasului. Marea majoritate a arendasilor detin planuri de finantare pe termen lung, in decursul realizarii carora posibilitatiile lor financiare in mare parte sunt limitate. Leasingul permite depasirea acestor limite, favorizand, in acelasi timp, o mai mare mobilitate a planificarii investitionale si financiare ;

- in cadrul leasingului problemele ce tin de achizitionarea si finantarea activelor se decid in acelasi timp ;

- achizitionarea activelor prin intermediul leasingului indeplineste 'regula de aur a finantarii', potrivit careia finantarea se poate realiza in decursul intregii perioade de utilizare a activului ;

- leasingul majoreaza flexibilitatea arendasului in luarea unei decizii. Daca in cazul realizarii actului de cumparare exista o singura alternativa 'de a nu cumpara', atunci in cadrul leasingului, alternativele sunt cu mult mai variate. Din contractele de leasing, cu diverse conditii, arendasul il poate alege pe acel care coincide cel mai bine cu necesitatile si posibilitatile lui;

- luand in consideratie faptul ca platile de leasing se realizeaza conform unui grafic fix, arendasul are o mai mare posibilitate de a-si coordona cheltuielile de finantare a investitiilor capitale si a incasarilor din realizarea productiei, asigurand, in acest fel, o mai mare stabilitate a planurilor financiare, decat cea primita din procurarea echipamentului;

- tinand cont de faptul ca o parte din asigurarea de restituire a surselor investite sunt considerate ca obiect al leasingului, care constituie proprietatea locatorului, este mai simplu sa primeasca un contract de leasing, decat alternativa de imprumut al acestuia prin procurarea acelorasi active;

- prin utilizarea leasingului arendasul are posibilitatea sa foloseasca o capacitate mai mare de productie, decat procurand acelasi activ. Resursele financiare temporar eliberate arendasului pot fi utilizate si in alte scopuri;

- intrucat leasingul serveste drept mijloc de desfacere a productiei fabricate, politica guvernamentala, de regula, este orientata spre extinderea si stimularea operatiunilor de leasing;

- in caz daca venitul arendasului este scazut, atunci acesta poate utiliza leasingul de returnare, care ii da posibilitatea sa aplice scutiri la impozitul pe venit;

- leasingul permite arendasului care nu detine resurse financiare semnificative sa initieze un proiect de proportii mari;

- posibilitatea obtinerii unei lichiditati inalte a costului obiectului de leasing la sfirsitul perioadei, in multe cazuri este hotaratoare in obtinerea leasingului de catre arendasi.

Pe langa cele mentionate mai sus, arendasul are un sir de privilegii referitor la proprietatea luata in arenda. Printre acestea le vom enumera pe urmatoarele:

- platile de leasing, care sunt achitate de arendas, sunt specificate in pretul de cost, adica resursele pentru plata se formeaza pana la aplicarea scutirii la impozitul pe venit;

- leasingul nu sporeste datoria in balanta arendasului si nu abordeaza corelatia dintre resursele proprii si cele de imprumut, adica posibilitatea locatarului de a primi imprumuturi suplimentare nu se reduce;

- controlul si amortizarea proprietatii leasingului se realizeaza in balanta locatorului. Termenul leasingului, de obicei, corespunde cu perioada de amortizare a obiectului leasingului, insa termenul contractului de leasing, de regula, este mai mic. Cu cat termenul leasingului este mai mare si, respectiv, mai scazut costul restant al proprietatii, cu atat mai libere sunt conditiile de exploatare ale proprietatii si ale utilizarii ei ulterioare

Avantajele leasingului pentru companiile de leasing:

- dreptul de posesiune asupra proprietatii predata in leasing detine inlesniri fiscale. Companiile cu un nivel inalt al scutirii la impozitul pe venit nu iau partea inlesnirilor fiscale ale arendasilor cu un regim al scutirii impozitului pe venit, ce poseda o taxa mai redusa a platii arendei, decat rata dobanzii creditului pentru achizitionarea aceleiasi proprietati;

- intrucat patrimoniul predat in leasing ramane in proprietatea locatorului, acesta o poate folosi si in scopuri neproductive (de exemplu, in calitate de asigurare suplimentara de rambursare a resurselor creditare);

- lichiditatea inalta a costului dupa accelerarea amortizarii obiectului leasingului. Rambursarea partiala a acesteia dupa realizarea obiectului leasingului, poate furniza un profit destul de mare;

- locatorul ajuta vanzatorul la realizarea obiectului de leasing. In corespundere cu aceste intelegeri, vanzatorul, din persoana locatorului, propune clientilor finantarea livrarii productiei sale cu ajutorul leasingului;

- investitiile sub forma de patrimoniu, spre deosebire de creditul monetar, minimizeaza riscul nerambursarii resurselor, intrucat locatorul pastreaza dreptul de proprietate asupra patrimoniului predat in leasing;

- rolul principal in pregatirea si realizarea operatiunilor de leasing ii revine locatorului. Pretul acestor servicii detin o cota considerabila in recompensa locatorului sub forma de comision;

- locatorul are posibilitatea sa gaseasca resurse financiare suplimentare pentru extinderea si continuarea activitatii, pastrand proprietatea predata in leasing sau cedand dreptul de cerere pentru platile de leasing;

- leasingul orienteaza resursele financiare nemijlocit spre achizitionarea activelor materiale, inlaturand, in asa fel problema legata de utilizarea resurselor creditare in alte scopuri;

- investitiile pentru utilajul cu functie de productie prin intermediul leasingului garanteaza obtinerea venitului, care are rolul de a acoperi obligatiunile de leasing.

Avantajele leasingului pentru vanzatorul (furnizorul) proprietatii leasingului:

- vanzatorul obiectului de leasing primeste posibilitati suplimentare de desfacere a productiei;

- tranzactia pentru vanzator este mai putin riscanta, deoarece locatorul isi asuma riscul de rambursare a valorii proprietatii prin intermediul platilor de leasing.

Avantajele primite de bancile participante la operatiunile de leasing:

- primul moment este caracterizat de avantajele fiscale semnificative, care permit reducerea considerabila a costului tranzactiei. In tarile occidentale, anume, acest factor contribuie la dezvoltarea leasingului. Costul redus al tranzactiei permite majorarea probabilitatii de realizare a proiectelor si micsoreaza durata datoriei pentru debitori si, ca rezultat, mareste cantitatea imprumuturilor acordate;

- al doilea avantaj, care in prezent este raspandit larg pe teritoriul Republicii Moldova, se refera la faptul ca actele legislative nu sunt suficient de prelucrate pentru adoptarea procedurii de manipulare a sanctiunii de asigurare si minimizare a posibilitatii de a se transforma intr-un proces dificil, care cateodata ocupa o perioada lunga de timp si in final nu aduce senzatia deplinei increderi in rezultatul pozitiv. Partial, leasingul poate inlatura problema data, deoarece creditorul detine dreptul de proprietate asupra asigurarii. Posibilitatea bancii de a intensifica manipularea sanctiunii de asigurare trebuie sa duca la o imbunatatire calitativa a creditului si sa faca posibila realizarea unui numar mai mare de proiecte;

- predarea in leasing a echipamentului produs in strainatate permite atragerea unor resurse banesti mai ieftine de la organizatiile financiare internationale sau fondurile monetare guvernamentale cointeresate in exportul productiei sale industriale;

- leasingul - este un nou tip de finantare pentru tara noastra, care ajuta organizatiile (clientii bancii) la reorganizarea productiei neatragand in acest scop resurse financiare importante, resurse banesti din mijloacele circulante;

- posibilitatea bancii de a obtine un nivel inalt al lichiditatii portofoliului de credite.

Avantajele leasingului pentru tara arendasului

Avantajele leasingului pentru tara arendasului:

- leasingul majoreaza competitivitatea dintre sursele de finantare;

- leasingul perfectioneaza nivelul general al investitiilor capitale;

- suma tranzactiilor de leasing nu se sconteaza in calculul datoriei nationale, adica apare posibilitatea de a fi majorate limitele datoriei creditoare stabilite in Fondul Valutar International pentru diferite tari.

Chiar daca nu este proprietarul bunului respectiv, beneficiarul are urmatoarele avantaje:

- va utiliza un bun pentru a carui cumparare ar trebui imobilizate o mare parte din lichiditati, pastrandu-si capitalul liber pentru alte nevoi, putand contracta in paralel;

- va intra imediat in posesia, respectiv exploatarea bunului - programul de leasing incluzand pe langa pretul de achizitie al echipamentului si celelalte taxe (asigurare, taxa inmatriculare, taxa transport, instalare, etc.)

- efort financiar minim : avansul este minim, ratele constante pe toata perioada contractului;

- in cazul produselor importate, taxele vamale si TVA in vama se achita la valoarea reziduala(20% din valoarea produsului). Este cel mai important avantaj fiscal;

- deductibilitatea platilor de leasing (amortizare, dobanda, asigurare, diferente de curs valutar in cazul leasingului financiar; intreaga rata de leasing si asigurarea in cazul leasingului operational);

- amanarea platilor TVA de-a lungul perioadei de leasing - 12 - 48 luni si a obligatiilor de plata aferente importului, aplicate la valoarea reziduala de 20% din valoarea de achizitie;

- leasingul permite eliberarea/utilizarea resurselor financiare proprii pentru dezvoltarea altor investitii sau proiecte cu randament superior;

- bunurile achizitionate in sistem leasing participa la crearea sursei de venit, care contribuie la plata ratelor de leasing;

- graficul de plati (si flexibilitatea acestuia) asigura o bugetare facila si un control superior al cash flow-ului (fluxul de numerar);

- finantarile in sistem leasing nu afecteaza liniile de credit angajate la alte institutii.

Riscuri asigurabile aferente operatiunilor de leasing

Prin insasi definitia sa, dupa cum s-a aratat, leasingul este o operatiune care presupune riscuri complexe si cu grad ridicat de probabilitate, in conditiile in care sunt finantate si proiecte care s-au dovedit inadecvate pentru creditul bancar.

Legea romana stabileste prin incheierea contractului de leasing urmatoarele raspunderi si sarcini privind acoperirea riscurilor mentionate:

- obligatia locatorului/finantator de a asigura bunurile care constituie obiectul contractului, printr-o societate de asigurare;

- asumarea de catre utilizator a riscului pierderii, distrugerii sau avarierii bunurilor, din cauze fortuite (inclusiv forta majora), si chiar continuarea platii ratelor de leasing in situatia producerii acestor evenimente (obligatie ce poate fi insa atenuata in concret prin contract);

- obligatia utilizatorului de a efectua plata ratelor de leasing.

Necesitatea asigurarii bunurilor deriva din disocierea proprietatii asupra bunurilor, care apartine in continuare finantatorului, si dreptul de utilizare, care revine celeilalte parti contractante, aceasta reprezentand una dintre deosebirile esentiale fata de creditare.

Fiind obligata prin lege sa incheie aceasta polita de asigurare, societatea de leasing beneficiaza si de dreptul legal de deducere a cheltuielilor cu primele de asigurare. Insa din punct de vedere al cheltuielilor de leasing, este de asteptat ca aceste cheltuieli sa fie incluse in ratele de leasing si, prin urmare, deductibilitatea lor sa fie indirect transferata utilizatorului.

De altfel, aceasta polita asigura tocmai riscul pierderii sau distrugerii partiale sau integrale a bunului care, dupa cum am vazut, este asumat de catre utilizator, risc determinat de posibile incendii, cutremure, inundatii sau alte calamitati naturale, furturi, acte de vandalism sau acte de terorism. Deoarece contractele de leasing se incheie pe perioade indelungate, de ordinul anilor, consideram ca politele de asigurare se pot incheia fie pe intreaga perioada, fie pe perioade de cate un an, reannoibile, fie in alte conditii contractuale, dar care trebuie sa fie conforme prevederilor legale exprese.

In sarcina proprietarului se afla si raspunderea civila delictuala pentru pagubele cauzate de bunul care constituie obiectul contractului de leasing, care, la randu-i, trebuie asigurata printr-o polita despre care consideram ca poate fi incheiata de oricare dintre partile contractului de leasing.

Fara a fi propriu-zis parti ale unei operatiuni de leasing, intr-o astfel de operatiune pot fi implicati si terti, cum ar fi banca finantatoare a societatii de leasing, furnizorul bunurilor care sunt oferite in leasing (cu sau fara un contract de buy-back in caz de incetare a platii ratelor de leasing), succesorii legali in drepturi ai finantatorului (in caz de reorganizare) sau ai utilizatorilor (persoane fizice sau juridice). Acesti terti pot sa solicite sau pot sa profite fie de incheierea unor polite suplimentare de asigurare (de transport, in cazul furnizorilor de utilaje, de exemplu), fie de cesionarea drepturilor care decurg din politele incheiate (pentru bancile creditoare).

In lipsa unor reglementari specifice, dezvoltarea si diversificarea operatiunilor de leasing vor conduce la necesitatea de a gasi instrumente specifice de asigurare si pentru alte potentiale riscuri care vor interveni in derularea contractelor. Astfel, in cazul leasingului imobiliar, va fi necesar sa se incheie o polita de asigurare pe perioada lucrarilor de constructie a imobilului, distinct de asigurarea materialelor apartinand finantatorului sau utilizatorului, polita de asigurare all-risk a imobilului dupa constructie, precum si o polita de asigurare de raspundere a utilizatorului/locatar.

O categorie de risc avand caracteristici distincte o reprezinta polita de asigurare de risc financiar, respectiv polita de acoperire a riscului de neplata a ratelor de leasing de catre utilizatorul/beneficiar, care poate fi solicitata de societatea de leasing sau de catre finantatorul acesteia, dar care nu este usor acceptabila de catre utilizator, deoarece ea greveaza costurile sale.

Riscul de neplata nu se poate substitui in acest caz riscului de credit, ci numai unor imposibilitati temporare de plata sau unor avantaje comparative determinate de raportul cost al asigurarii/cost net al operatiunii de leasing.Din acest motiv, incheierea acestui tip de polita este recomandabila numai in urma unei analize specifice efectuata de catre asigurator sau in situatia in care exista alte garantii oferite de catre asigurat.

Deoarece in cazul persoanelor fizice incheierea contractelor de leasing are un caracter 'intuitu personae', bazat in mare masura pe increderea fata de utilizator, este posibil ca incheierea contractului de leasing sa fie conditionata de incheierea sau existenta unei polite de asigurare de viata valabila pe toata durata de valabilitate a contractului de leasing. Poate fi solicitata, de asemenea, o polita de asigurare de deces, invaliditate sau accidente, in toate situatiile drepturile de despagubire sau indemnizatiile urmand a fi cesionate in favoarea finantatorului.